Home |  Kontakt  |  English Change language: English

Subnavigation

Home  //  Seminarbeispiele  //  Kreditrisiko
 

Ein Drei-Tages-Kurs in Kreditrisikomanagement

TAG EINS
Bausteine

Kurzer Überblick über die gegenwärtige Sub-Prime-Hypothekenkrise und die angeknüpfte Notwendigkeit für ein tieferes Verständnis der Kreditrisiko-Management-Methoden und -Prozesse



Die fundamentalen Bausteine des Kreditrisikos:

  • Definition von Ausfall/Kreditereignis
  • Ausfallwahrscheinlichkeit
  • Exposure
  • Recovery (Loss given Default)

Wichtige Prozesse eines fundierten Kreditrisiko-Managements

  • Kreditpolitik – Die Rolle des Kreditausschusses
  • Kundensegmentierung
  • Rechnungslegungsgrundsätze für ausgefallene Kredite (IFRS vs. GAAP)
  • Limit Festlegung und Überwachung

Kunden Krediteinstufungsmodelle

  • Eine synoptische Perspektive über interne Krediteinstufungsmodelle
    • Heuristische/Experten-Modelle
      • Klassische Rating-Fragebögen
      • Qualitative Systeme
      • Experten-Systeme
      • Fuzzy Logic
    • Statistische Modelle
      • Multivariate Diskriminanzanalyse (MVA) – Altman Z-Score und Zeta-Modell
      • Regressionsmodelle: Logit und Probit
      • Artifizielle Neurale Netze
    • Kausale Modelle
      • Optionspreismodelle (KMV-DtD Modell) – Fallstudie
      • Cash flow Simulationsmodelle (Regression und stochastische Zeitreihen)
      • Liquiditätseinschränkungen
    • Hybride Modelle
    • Akzeptanzkriterien von Wirtschaftsprüfern und internen Revisoren
    • Modelle, die von Ratingagenturen benutzt werden
  • Beispiele von Ratingmodellen, die von großen internationalen Finanzinstituten eingesetzt werden
    • Privatkunden
    • Firmenkunden
    • Finanzinstitute
    • Länder und Kommunen

TAG ZWEI
Komponenten des Kreditrisikos

Backtesting und Validierung von Krediteinstufungsmodellen

  • Diskriminanzmaße
    • Der Gini Koeffizient
    • CAP-Kurve
    • ROC-Kurve
    • AUROC
    • Der Pietra-Index
    • Die Bayesische Fehlerquote
    • Der CIER-Index
    • Der Kolmogorov-Smirnov-Test
  • Kalibrierungsprozesse
    • Der Brier Score
    • Reliability-Diagramme
    • Backtesting Kalibrierung
  • Behandlung von niedrigen Verlustquoten in Kreditportfolien
  • Best Practices Validierungsprozesse

Die Klassischen Komponenten der Kreditrisikomessung

  • Schätzung von Ausfallwahrscheinlichkeiten
    • Mathematische Untermauerung
    • Marginale vs. kumulative vs. durchschnittliche Ausfallsraten
    • Übergangswahrscheinlichkeiten - Eigenschaften, Beispiele
    • Marktimplizierte Ausfallwahrscheinlichkeiten - die Laufzeitstruktur von Kredit Spreads
    • Fallstudie über die mögliche Interpretierung von Spreads
    • Ableitung von Ausfallwahrscheinlichkeit von Aktienpreisen (Merton Modell)
  • Recovery Rates und LGD
    • Statistische Schätzungsmethoden
    • Marktimplizierte Recovery Rates
  • Schätzung von Exposure at Default
    • Current vs. Potential Exposure
    • Potential Exposure der verschiedenen Instrumente
    • Zeitprofil von Expected Exposure
    • Fallstudie: Expected vs. Maximum Exposure für ein Zinsswap
    • Fallstudie: Exposureprofil für ein Fremdwährungsswap
  • Instrumente für die Modifizierung von Exposure
    • Marking to Market (Diskussion über die IAS Grundsätze)
    • Margins
    • Collateral (Sicherheiten)
    • Neu-Kuponing
    • Netting (Gross Replacement Value vs. Net Replacement Value)
      • ISDATM Master Nettingvereinbarung
      • Basel II und aufsichtsrechtliche Anerkennung
    • Credit Triggers
    • Time Puts

TAG DREI
Risikominderung und Kapitalallokationsmodelle

Überblick von Kreditprodukten

  • Cash Produkte (Kredite, Wertpapiere einschließlich Syndizierte Kredite und Leveraged Loans)
  • Kreditderivate
    • Credit Default Swaps
      • First (of Basket) to Default
      • Nth to Default
      • CDS Index
    • Total Rate of Return Swaps
    • Credit Spread Forward Optionen
    • Credit Spreads Optionskontrakte
  • Bepreisung und Hedging der Kreditderivate
    • Das Aktuarische Verfahren
    • Die Spread Methode
    • Die Aktienpreismethode
    • Beispiele
  • Strukturierte Kreditprodukte
    • Credit Linked Notes
    • Collateral Debt Obligations „CDOs“
      • Bilanz vs. Arbitrage CDOs
      • Cash Flow „funded“ vs. synthetische CDOs
      • Gemanagte vs. statische CDOs
      • Market Value CDOs
      • Andere CDO Strukturen
        • CDO Quadrat
        • CDOs auf ABS
        • CDOs auf CDOs
        • CPDOs „Constant Proportional Debt Obligations“
    • Bepreisung von strukturierten Produkten
      • Synthetische CDOs
        • Generierung von Portfolien Verlustverteilungen – Conditional Survival Probabilities
          • Entmystifizierung der Copulas
          • Backtesting von Ausfallkorrelationen – Diskussion
        • Bepreisung einer Tranche, wenn die “unconditional“ Verteilungsfunktion bestimmt ist
          • Bewertung des „Contingent-Bein“
          • Bewertung des „Provisions-Bein“
        • Ableitung von impliziten Korrelationen
      • Cash CDOs
        • Die Aktiva-Seite
        • Die Passiva-Seite

Kredit-Portfoliomodelle

  • Bemessung von Kredit VAR
  • CreditMetricsTM
  • CreditRisk+TM
  • Moody´s KMV Credit MonitorTM
  • CreditPortfolioViewTM

RAROC-Modelle

  • Integriertes Risikomanagement - Kapitalallokation
  • Der Entscheidungsprozess im Kreditausschuss
  • „Incremental“ RAROC
  • Marginales RAROC
  • Regulatorische Einschränkungen (Basel I vs. Basel II)

Off Balance Sheet Vehicles

  • Conduits
  • SIVs
  • Rechnungslegung

Wesentliche Erkenntnisse für Risikomanager und Kreditanalysten aus der Finanzkrise 2007 bis 2008



Fragen und Diskussion